1.Pregled tržišta: 26. svibnja trenutni tečaj USD prema RMB-u pao je ispod okrugle oznake od 6,40, s najnižom transakcijom od 6,3871.Aprecijacija RMB-a u odnosu na USD dosegnula je novu najvišu razinu od trgovinskog sukoba između Kine i SAD-a početkom svibnja 2018.
2. Temeljni razlozi: Temeljni razlozi za ponovni ulazak RMB-a u tečaj aprecijacije od travnja proizlaze iz sljedećih aspekata, koji pokazuju spiralni i postupni logički odnos prijenosa:
(1) Osnove jačeg RMB-a nisu se temeljito promijenile: porast priljeva ulaganja i depozita u američkim dolarima uzrokovan razlikama u kamatnim stopama između Kine i inozemstva i financijskim otvaranjem, višak suficita uzrokovan učinkom supstitucije izvoza i značajna pasivizacija kinesko-američkih sukoba;
(2) Vanjski dolar nastavlja slabiti: od početka travnja dolarov indeks pao je za 3,8% s 93,23 na 89,70 zbog predreflacije i zahlađenja teme dugoročnih kamatnih stopa.Prema trenutnom mehanizmu središnjeg pariteta, RMB je ojačao za oko 2,7% u odnosu na američki dolar.
(3) Ponuda i potražnja domaće namire i prodaje deviza imaju tendenciju uravnoteženja: višak namire i prodaje deviza u travnju je smanjen na 2,2 milijarde američkih dolara, a višak ugovorenih derivata također se značajno smanjio u usporedbi s prethodnim razdoblje.Kako tržište ulazi u sezonu dividendi i kupnje deviza, ukupna ponuda i potražnja imaju tendenciju da budu uravnotežene, čineći tečaj RMB osjetljivijim na cijenu američkog dolara i marginalna očekivanja tržišta u ovoj fazi.
(4) Korelacija između USD, RMB i USD indeksa značajno se povećala, ali se volatilnost značajno smanjila: pozitivna korelacija između USD i USD indeksa je 0,96 od travnja do svibnja, znatno više od 0,27 u siječnju.U međuvremenu, realizirana volatilnost onshore tečaja RMB-a u siječnju je oko 4,28% (30-dnevno izravnavanje), a samo je 2,67% od 1. travnja. Ovaj fenomen pokazuje da tržište pasivno prati oblik američkog dolara i očekivanja kupaca postupno postaju stabilna, visoka podmirenje deviza, niska kupnja deviza, kako bi se smanjila volatilnost tržišta;
(5) U tom kontekstu, nedavni pad od 0,7% u tjednu kada je američki dolar premašio 90, depoziti u domaćoj stranoj valuti premašili bilijun juana, kapital na sjeveru porastao za desetke milijardi juana, a očekivanje aprecijacije RMB-a ponovno se pojavilo .Na relativno uravnoteženom tržištu, RMB je brzo porastao iznad 6,4.
3. Sljedeća faza: Dok se ne dogodi značajan oporavak dolara, vjerujemo da će se trenutni proces aprecijacije nastaviti.Kada su očekivanja kupaca nejasna i kada njima dominiraju njihove emocije i računovodstveni dobici i gubici tvrtke, oni imaju tendenciju prikazati trend sličan neurednom obračunu razmjene i neurednoj aprecijaciji u siječnju ove godine.Trenutačno ne postoji očito neovisno tržište RMB-a, a pod kontinuiranim pritiskom američkog dolara očekivana aprecijacija je jasnija.
Vrijeme objave: 27.05.21